美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿瑟·奧肯提出的“奧肯定律”指出：“失業(yè)率與GDP增長率二者呈反方向變化的關(guān)系。即高增長率使失業(yè)率降低，低增長率則會提高失業(yè)率”。如果從這個角度上來看，中國目前GDP增速放緩和就業(yè)水平持續(xù)提升之間的矛盾現(xiàn)象顯然不符合“奧肯定律”。但奧肯定律給出的“失業(yè)率”與“GDP增速”之間的具體關(guān)系是“失業(yè)率每高于自然失業(yè)率1%，實際GDP便低于潛在GDP2%”。顯然奧肯定律中的GDP增速不是單純的實際GDP增速，而是實際GDP增速和潛在GDP增速之差，或者說是“產(chǎn)出缺口”。因此如果短期內(nèi)一國的潛在GDP增速不變，產(chǎn)出缺口的大小直接由實際GDP增速決定，從而實際GDP增速也在很大程度上決定了該國的就業(yè)水平。但如果潛在GDP增速出現(xiàn)變化，則情況會變得復(fù)雜，需要重新考量。
過去幾年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重要特征是“結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型”，增長驅(qū)動因素從出口和投資向消費轉(zhuǎn)型，與之相匹配的是服務(wù)業(yè)占比不斷提升。2013年服務(wù)業(yè)占比首次超越工業(yè)，之后在2015年服務(wù)業(yè)占比首次突破50%，截至2017年前三季度，服務(wù)業(yè)占比已經(jīng)接近53%。服務(wù)業(yè)占比提升的同時，全社會勞動力也持續(xù)流入服務(wù)業(yè)。從2012年至2016年短短5年間服務(wù)業(yè)勞動力占比提高了7.4個百分點至43.5%，但同期第二產(chǎn)業(yè)（工業(yè)+建筑業(yè)）勞動力占比卻下降了1.5個百分點至28.8%。這種情況顯然符合著名的“鮑莫爾-?？怂辜僬f”：如果一個經(jīng)濟(jì)體中分別有技術(shù)進(jìn)步的“進(jìn)步部門”和無技術(shù)進(jìn)步的“停滯部門”。假設(shè)相對于“進(jìn)步部門”，“停滯部門”的需求收入彈性較高，但需求價格彈性較小，因此 “停滯部門”需求會伴隨著工資上漲而較快增長，則勞動力會從 “進(jìn)步部門”流向“停滯部門”。服務(wù)業(yè)相對制造業(yè)而言屬于典型的“停滯部門”，居民收入增長會增加對服務(wù)的需求，因此會提升了服務(wù)業(yè)的消費比重，而且增加了服務(wù)業(yè)的就業(yè)率；其次，服務(wù)業(yè)專業(yè)化水平的提高使得服務(wù)業(yè)質(zhì)量改善和平均成本降低，進(jìn)而導(dǎo)致制造業(yè)對服務(wù)業(yè)的生產(chǎn)和需求增加；最后，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率增長緩慢導(dǎo)致只能通過增加勞動力投入來增加產(chǎn)出，由此也會促進(jìn)就業(yè)。雖然需求增長和服務(wù)業(yè)專業(yè)化水平的提高都能解釋服務(wù)業(yè)就業(yè)率的增長，但鮑莫爾-富克斯假說特別指出，但其主要原因還是服務(wù)業(yè)勞動生產(chǎn)率的相對滯后。
如果我們在“鮑莫爾-富克斯假說”的基礎(chǔ)上來重新審視“奧肯定律”，就會發(fā)現(xiàn)中國“經(jīng)濟(jì)增長下臺階，就業(yè)市場上臺階”背后的原因在很大程度上應(yīng)該歸結(jié)于近年來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中服務(wù)業(yè)的蓬勃發(fā)展。從現(xiàn)實角度來看，服務(wù)業(yè)相對于制造業(yè)而言，勞動密集型特征比較明顯。特別是在轉(zhuǎn)型的初級階段，較為低端的消費性服務(wù)業(yè)（衣食住行相關(guān)）發(fā)展較為迅速，而這些行業(yè)的勞動密集型特征更為明顯。勞動密集型服務(wù)業(yè)發(fā)展會帶來兩個結(jié)果：一方面，勞動密集型服務(wù)業(yè)吸收剩余勞動力效果明顯，甚至在剩余勞動力枯竭的情況下，出現(xiàn)與制造業(yè)競爭勞動力的情況，造成勞動力從制造業(yè)部門向服務(wù)業(yè)部門流動的現(xiàn)象；另一方面，勞動密集型服務(wù)業(yè)相對于資本和技術(shù)密集型的工業(yè)而言勞動生產(chǎn)率較低，較低的勞動生產(chǎn)率會拉低整體經(jīng)濟(jì)的潛在增長率，而且這種“拉低效應(yīng)”會伴隨著服務(wù)業(yè)在整個經(jīng)濟(jì)中占比上升而逐步增強(qiáng)。雖然目前對中國潛在增長率的估算沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，但普遍認(rèn)同中國潛在增長率近年來持續(xù)下行的趨勢。如果我們把中國目前的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型因素導(dǎo)致潛在增長率下降的因素考慮到“奧肯定律”中的話，就會得出這樣的結(jié)論：如果實際GDP增速的持續(xù)放緩是伴隨著潛在增長率下降的話，那么實際GDP增速的放緩并不一定會帶來產(chǎn)出缺口的擴(kuò)大，由此實際GDP增速放緩對就業(yè)的負(fù)面影響也就不是線性關(guān)系了。
我們認(rèn)為未來幾年內(nèi)中國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)向好和國內(nèi)結(jié)構(gòu)性改革的推動下回持續(xù)復(fù)蘇，但由于復(fù)蘇是伴隨著國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，因此基本面改善未必會像過去那樣反映在GDP增速的提升上。因為潛在經(jīng)濟(jì)增長率中樞可能會因為像“鮑莫爾-富克斯假說”描述的那樣，由于服務(wù)業(yè)占比持續(xù)提高而繼續(xù)下行。在這種情況下，如果政府還是希望通過貨幣財政政策的逆周期調(diào)控把實際GDP增速維持在一個相對較高的水平，其結(jié)果會推高物價形成通貨膨脹以及催生資產(chǎn)價格泡沫。反之，如果貨幣財政政策的操作目標(biāo)是把實際GDP增速向潛在經(jīng)濟(jì)增長率拉近的話，那實際GDP增速可能依然會維持在相對低位，甚至繼續(xù)下行。但我們認(rèn)為只要就業(yè)不出問題，經(jīng)濟(jì)增速無論是快一點或者慢一點都不是問題。其實我們已經(jīng)看到政府開始轉(zhuǎn)變思路，放棄過去的唯GDP論：在十九大報告指出未來中國經(jīng)濟(jì)增長重心從速度轉(zhuǎn)向質(zhì)量，而且在“三步走戰(zhàn)略”中淡化的2020年GDP翻一番的目標(biāo)。這些都說明未來政府會把更多的精力放在推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革來提升經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量。
那么我們是否需要擔(dān)心中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型過程中，服務(wù)業(yè)占比持續(xù)上升是否會無止境的拉低經(jīng)濟(jì)潛在增長率？我們的答案是“未必”。因為“鮑莫爾-富克斯假說”中對服務(wù)業(yè)沒有技術(shù)進(jìn)步的假設(shè)是存在問題的。服務(wù)業(yè)本身生產(chǎn)和提供的過程中的產(chǎn)品形式有非實物化的特征，因此服務(wù)業(yè)勞動生產(chǎn)率的測算存在很大偏差，例如忽視服務(wù)業(yè)本身質(zhì)量的改善以及服務(wù)業(yè)的外溢效應(yīng)就很大程度上導(dǎo)致對服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率測量結(jié)構(gòu)偏低。事實上大量研究顯示，服務(wù)業(yè)勞動力占比和服務(wù)業(yè)產(chǎn)出占比提升與實際GDP增長率未必是線性關(guān)系， 到達(dá)某個時間點之后可以推動經(jīng)濟(jì)增長重新開始加速，從而令服務(wù)業(yè)在勞動力和產(chǎn)出中的比率與經(jīng)濟(jì)增長率可能會呈現(xiàn)出“Ｕ”型關(guān)系，特別是當(dāng)服務(wù)業(yè)作為生產(chǎn)的中間投入品的時候。鑒于目前我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型過程中與居民日?！耙率匙⌒小毕嚓P(guān)的消費性服務(wù)行業(yè)發(fā)展更為迅速，導(dǎo)致服務(wù)業(yè)整體勞動生產(chǎn)率有所下降，但我們也看到目前金融、通訊、商業(yè)服務(wù)等生產(chǎn)型服務(wù)業(yè)也開始提速。這些生產(chǎn)型服務(wù)業(yè)不僅本身勞動生產(chǎn)率增長空間較大，而且作為制造業(yè)中間投入品，其勞動生產(chǎn)率的提升也會直接拉動制造業(yè)勞動生產(chǎn)率的提升。因此未來我們會看到中國經(jīng)濟(jì)增速在階段性下降之后會在相當(dāng)長的時間內(nèi)維持在一個相對中高速增長水平，如果生產(chǎn)型服務(wù)行業(yè)發(fā)展得到充分發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增速甚至可能會出現(xiàn)一定程度的回升。
?。ㄗⅲ罕疚膬H代表作者觀點。）
本文作者：摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 章俊
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