五一節(jié)前的最后一周，國內(nèi)棉花期貨展開深度回調(diào)，修復前期過急的上漲行情，10天時間上漲30%以上，極大地透支了原有的利多題材。
2015/2016年度國家儲備棉輪出于5月3日啟動，根據(jù)國家發(fā)改委、財政部發(fā)布的《關(guān)于國家儲備棉輪換有關(guān)安排的公告》（2016年第9號）內(nèi)對儲備棉輪出銷售底價計算方式，本周（5月3日—5月6日）儲備棉輪出標準級銷售底價為12021元/噸；實際競拍價格以公檢結(jié)果和質(zhì)量差價表為計算依據(jù)，以競賣掛牌價格為準。
拋儲將對市場有什么影響呢？
從調(diào)研數(shù)據(jù)來看，今年紡織企業(yè)的開機率和2014年持平，好于2015年，這說明紡織企業(yè)在不斷恢復。這種情況下，如果市場價格出現(xiàn)大幅波動的話，對產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是非常不利的，所以棉花去庫存是一個漫長的過程。
真正要有效去庫存國家制定了一個5年計劃，平均每年去庫存200萬噸，通過這種節(jié)奏去庫存就可以看出中國棉花未來的可能性，“第一是儲備棉的進口配額還是不能增發(fā)；第二是棉花價格要跟國際接軌，要跟整個進口紡織紗去進行競爭，所以整體的價位不會很高，至少不能超出國際市場很高；第三是市場上實際的產(chǎn)業(yè)需要導致棉花價格要有一個回歸?！敝袊藁ㄐ畔⒕W(wǎng)總經(jīng)理梅詠告訴期貨日報記者。
梅詠認為，波瀾壯闊的行情是不可能長久持續(xù)存在的。如果細節(jié)上有一些變化，比如儲備棉的質(zhì)量較差，確實不能很好地彌補市場需求的時候，市場可能是另外一種情況。因此，從期現(xiàn)貨市場來看，未來的棉花市場是繁華過后趨于平靜。
棉花期貨市場該何去何從？
在行業(yè)人士看來，5月或是棉花市場的一個拐點。當下，行業(yè)人士尤為關(guān)注拋儲棉能否緩解優(yōu)質(zhì)棉花資源的進展局面？原材料偏少的紗廠是否選擇入市采購？棉花種植面積下滑、天氣演變等情況會不會支撐棉花期貨遠月合約？這些博弈點雖然都能看到，但是對這些博弈點帶來的影響及判斷產(chǎn)生的分歧，最終反映到期貨上是看多還是看空呢？
5月3日，國家進行第一次棉花拋儲，計劃出售儲備棉3.03萬噸，其中國產(chǎn)棉8266噸，進口棉2.21萬噸，拍賣底價為12021元/噸。實際交易較為火爆，第一節(jié)銷售資源實際成交1.4萬噸，進口棉全部成交，最高成交價為13820元/噸（澳棉），最低成交價為9730元/噸，成交價普遍高于起拍價。
“拋儲成交的活躍說明市場有一定需求，在拋儲開始階段，棉花市場價格不排除仍有走高的可能，但隨著拋儲的進行，棉花供給逐步增加，市場需求會得到滿足，后期棉價上升空間終受約束，逢高仍可進行偏空的操作?！鄙鲜鍪茉L人士說。
不過，卓創(chuàng)資訊棉花分析師張彥杰則認為，鄭棉調(diào)整的行情尚未結(jié)束，后市仍以看多思路為主。結(jié)合當前棉花基本面及未來市場的主要博弈點，長線投資者在鄭棉主力1609合約、遠月1701合約回調(diào)至12500元/噸以下，建立多單較為安全。鄭棉4月中旬的上漲必將回歸基本面，中長期對棉花期貨還是較為樂觀的，價格保守預期在13000—14000元/噸，激進預期可能上攻15000元/噸，需要設(shè)置好止損，防范市場風險。
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